Так уж у нас повелось, что как только в стране случается хотя бы предчувствие нестабильности, украинцы, повинуясь рефлексу, выработанному за 20 лет независимости, тут же бросаются переводить все, что нажито непосильным трудом, в наличные доллары. Считается, что эти дензнаки, имеющие для простого украинца почти сакральное значение, способны дать какую-никакую уверенность в завтрашнем дне. Мы решили разобраться, что происходит на финансовом рынке Украины на самом деле и ответить на вопрос, который наверняка интересует наших читателей: есть ли поводы для паники?

Итак, 24-го января доллар пошел вверх. Что интересно, эта дата ничем особенным отмечена не была. В тот день не случилось никаких политических событий, которые сделали бы ситуацию еще более нестабильной. А общая макроэкономическая ситуация была, разумеется, далека от идеальной, но при этом ничуть не хуже, чем неделю или месяц назад. Почему гривна начала падать именно в этот день – вопрос, ответить на который однозначно не возьмется ни один эксперт. Факторов в данном случае может быть сотни, и все они могут работать вместе, вступая в резонанс, ведущий к нарушению стабильности рынка.

Но как бы там ни было, случилось то, что случилось, и украинцы, повинуясь уже упомянутому рефлексу, помчались в обменки и банки закупать доллары. Возникла классическая, многократно описанная в учебниках экономики ситуация, при которой спрос на доллар провоцировал рост цены на него, а цена, в свою очередь, подогревала спрос. Этот замкнутый круг, как говорят экономисты, "разогрел рынок". Кроме того, масла в огонь подлили некоторые, мягко говоря, безответственные журналисты и "эксперты": жонглируя малопонятными многим словами вроде "резервы", "золотовалютный запас", "платежный баланс" и так далее, они рисовали перед читателями и вовсе апокалипсические картины. И эти самые читатели, не дав себе труда разобраться в том, что на самом деле происходит, рванули в обменки "спасать" свои скромные капиталы от грядущего сгорания в огне экономического кризиса. В итоге только за январь украинцы купили полтора миллиарда долларов, продав 903 миллиона. Разница между количеством купленной и проданной валютой в три с половиной раза превысила аналогичный показатель января 2013-го.

Поначалу Нацбанк - орган, ответственный за финансовый климат в стране, - реагировал привычными методами: выбрасывал на рынок свои валютные запасы, пытаясь сбить ажиотажный спрос на доллар и руководствуясь исключительно рыночными соображениями: раз чего-то на рынке становится больше, то цена на это что-то, в данном случае – доллар, должна снижаться. Раньше этот механизм работал без особых проблем, поддерживая курс гривны, но в условиях начинающейся паники, когда цена доллара перевалила за 9 гривен, Нацбанку не осталось ничего, кроме как прибегнуть к жестким административным методам.

На свет родилось два постановления НБУ за номерами 48 и 49, которые должны "охладить" разогретый валютный рынок и стабилизировать ситуацию. Постановление №49 носит расплывчатое название  "О мерах по деятельности банков и проведению валютных операций", но содержит вполне конкретные тезисы.

Первую важную меру можно условно назвать "Долой спекулянтов!". Отныне банк, прежде чем купить для клиента валюту на межбанковском рынке, должен гривны, которые клиент для этих целей выделил, зачислить на специальный счет. Покупку можно совершить не ранее, чем через шесть дней. То есть гривны, прежде чем превратиться в доллары, должны "отлежаться", но при этом заявка на покупку валюты подается сразу же. Таким образом, Нацбанк как регулятор финансового рынка убивает сразу трех зайцев. Во-первых, он сможет примерно представлять себе, какой спрос на валюту будет в конкретный день, и оперативно принимать меры по регулированию рынка. Во-вторых, НБУ может поинтересоваться, для чего фирма "Рога и копыта" вознамерилась вдруг купить 100 млн. долларов. Многие организации не любят повышенного внимания к себе и в случае мутного происхождения средств лишний раз светиться не станут. Ну и главное – третье: подобная схема убирает с рынка валютных спекулянтов, которые горазды наживаться на нехитрой схеме "сегодня куплю подешевле, а завтра продам подороже". Если это самое "сегодня" откладывается на шесть дней, когда неизвестно какой курс установится, валютные спекуляции теряют всякий смысл.

Правда, при этом могут пострадать честные клиенты банков, которые покупают валюту не с целью перепродать, а с целью рассчитаться с зарубежными поставщиками. Но особой паники по этому поводу не наблюдается. Во-первых, серьезный бизнес всегда планируется, и задержка в шесть дней при правильной организации денежных потоков не может быть фатальной. Во-вторых, плечо клиентам готовы предоставить коммерческие банки. Да, сумма, заготовленная для покупки валюты, исчезает из оборота фирмы (у банка, кстати, тоже эти деньги не появляются, и распоряжаться он ими не может; в СМИ уже появились мнения "экспертов", которые утверждают, что банки будут этими деньгами "пользоваться", но все это - чушь). Однако эту потерю коммерческий банк всегда может компенсировать краткосрочными кредитами. Не бесплатно, разумеется, но вряд ли пользование такими деньгами обойдется дорого: срок очень небольшой, к тому же для банка особого риска нет, ведь та же сумма лежит "замороженной", что само по себе означает платежеспособность клиента.

Но в Украине не только фирмы, но и физические лица вполне могут дать поручение своему банку купить валюту на межбанковском рынке. При этом ограничивать физлиц шестидневным сроком "отлеживания" гривны на специальном счете было бы неправильным – ситуации бывают разные, и деньги могут понадобиться сразу. Поэтому НБУ не мудрствуя лукаво просто ограничил максимальную сумму, на которую физлица могут купить валюту на межбанковском рынке, 50-ю тысячами гривен в месяц. При этом ограничение не касается случаев, когда клиент может документально подтвердить, что валюта ему нужна для оплаты лечения, обучения, платежей, связанных с выполнением решений судебных органов, и еще рада случаев.  До настоящего времени физлица не были серьезными игроками валютного рынка, и эту меру НБУ можно воспринимать как упредительную – дабы валютные спекулянты, люди ушлые и изобретательные,  не начали играть на рынке, превратившись в физлиц.

Вторую группу мер, заложенных в постановлении №49, можно условно назвать "Невыездной доллар". Проблема оттока капитала за границу с началом дестабилизации валютного рынка наверняка имела место. "Наверняка" потому, что доллары сами по себе за пределы Украины не утекают, а уходят по контрактам. Часто очень сложно бывает определить, настоящий это контракт или липовый, призванный лишь вывести миллионы за пределы страны. Ну и конечно, вполне логично предположить, что паническим настроениям оказался не чужд и крупный бизнес: если рядовой гражданин, купив заветные доллары, понес их "под матрас" (самые продвинутые граждане, впрочем, воспользовались банковскими ячейками, спрос на которые в Украине беспрецедентный), то крупный бизнес вместо "матраса" использовал счета в зарубежных банках. Истинные масштабы этого процесса, повторимся, вычислить сложно, но то, что такая тенденция наметилась, – однозначно.

Итак, НБУ ввел сразу несколько ограничений. Теперь нельзя купить валюту для перевода за рубеж в целях досрочного погашения каких-то кредитов, взятых у неукраинских банков и компаний. Иными словами, задолжал кому-то за границей - рассчитывайся в срок, но никак не раньше, потому что досрочное погашение в данном случае может восприниматься как попытка вывезти доллары за границу. Нельзя теперь и инвестировать за границей. Конечно, не то чтобы украинский бизнес был великим инвестором в экономику других стран, однако такие факты имеют место, и реальным инвесторам придется потерпеть (постановление или отдельные его пункты, по прогнозам экспертов, будут действовать несколько недель, пока ажиотаж на валютном рынке не стихнет). Потерпеть придется ради того, чтобы "виртуальные" инвесторы, то есть люди и организации, желающие вывести доллары из страны, представив их какими-нибудь липовыми "вложениями", не смогли этого сделать.

Третью меру можно условно назвать "Доллар, добро пожаловать в Украину!". Раньше украинские банки, привлекая от организаций-нерезидентов, то есть, грубо говоря, от иностранцев, средства в виде кредитов или депозитов, должны были резервировать 20% привлекаемой суммы. Иными словами, хочешь занять за границей 10 долларов - будь добр, два доллара сразу отложи и трогать их не моги, пока долг не вернешь. То есть официально занимаешь ты 10 долларов, а фактически – всего 8. А возвращать тебе придется 10, да еще и проценты платить с 10-ти. Конечно, такая ситуация украинских банкиров на зарубежные займы не вдохновляла. Теперь же ставка резервирования по таким операциям  нулевая. По идее это должно стимулировать украинскую банковскую систему чаще выходить на внешний рынок для привлечения средств, что поможет увеличить валютную массу в финансовой системе Украины, а значит – удержать курс гривны.

Теперь о депозитах. Постановлением №48 Нацбанк протянул руку помощи тем банкам, которые могут столкнуться с проблемой возврата депозитов. Правда, при этом, во избежание злоупотреблений, введен ряд очень жестких ограничений. Да, Нацбанк готов предоставить средства для погашения депозитов, но при этом не более чем на год, под залог государственных ценных бумаг или валюты, а главное – под 19,5% годовых. Процент этот огромен и сравним с тем, под который банки привлекают депозиты в гривне. Однако в данном случае регулятора можно понять: обращаться к такому дорогому и сложному способу восполнить недостаток средств банкиры будут только в самом крайнем случае, и никаких злоупотреблений в этом механизме быть не может.

Мы предлагаем читателям самим судить о том, насколько меры Нацбанка эффективны. Отметим лишь, что буквально все профессиональные участники рынка оценили их положительно. Мнения расходятся лишь в том, когда надо было эти меры вводить: некоторые считают, что Нацбанк немного запоздал. Но как бы там ни было, эффект мы можем наблюдать на табло обменок: гривна так и не закрепилась на знаковом пороге в 9 грн. за доллар.

И в конце - несколько слов о том, какие выводы можно сделать из вышесказанного. Нацбанк предпринял конкретные шаги для стабилизации ситуации, и валютный рынок понемногу успокаивается. Если политика не подложит очередную свинью, все перипетии с курсом гривны останутся в прошлом. Кто в этой ситуации проиграл? Как обычно в таких случаях - паникеры. Прежде всего, это те люди, которые уже успели пополнить свой личный "золотовалютный резерв" дорогим долларом. Конечно, заветные купюры с американскими президентами, купленные по курсу 9,2, будут греть душу скептиков, всегда уверенных в том, что впереди – только хуже. Однако на момент написания этого текста подобное вложение вряд ли можно считать выгодным.

Еще больше проиграли те, кто ради покупки наличных долларов отказался от депозитов, досрочно забрав деньги из банков. Они ничего не выиграли в обозримой перспективе, а на данный момент – потеряли вместе с удешевлением доллара. Кроме того, они потеряли проценты по депозитам, которые даже с учетом наиболее пессимистичных прогнозов курса гривны перекрывали возможные потери. Все это касается гривневых депозитов. Снятие средств с депозитов валютных было вызвано лишь страхом перед тем, что Нацбанк установит мораторий на их выдачу. За последние 10 лет подобная ситуация случалась лишь дважды. Ни разу мораторий не длился дольше нескольких недель, ни разу не приводил к потере процентов и уж тем более – к "сгоранию денег". Но, как говорится, у страха глаза велики. Желаем читателям впредь не поддаваться панике и руководствоваться здравым смыслом. В конечном итоге это неизбежно скажется на росте благосостояния и, что немаловажно, – на стабильности финансовой системы в целом.

Р.S. Рады сообщить, что постоянный партнер "Status Quo", ПАО "Мегабанк", начинает программу информирования населения о финансовом секторе экономики. Два раза в неделю на базе пресс-центра ИА "Status Quo" (Харьков, ул. Артема, 46, 4-й этаж) банк будет проводить дни открытых дверей. Задать банкирам любые вопросы, касающиеся финансовой системы, вы можете каждый вторник (с 10.00 до 12.00) и четверг (с 14.00 до 16.00).

Денис Азаров, специально для "Status Quo"